大舞台

“白银作为历史上一种普遍性使用的货币，在目前黄金每轮涨跌过程中，都会表现出一种补偿性投资。”北京师范大学教授万喆接受中新社国是直通车采访时指出，由于白银存在金融属性，同样会受到世界市场投资预期影响。

星图金融研究院研究员武泽伟接受中新社国是直通车采访时表示，此次提高保证金比例，意味着投资者的杠杆下降、投资成本增加。这有助于减少市场中的投机性头寸，抑制过度投机，冷却市场情绪，增强市场的稳定性。

金源期货也预计，今后一个月，金银价格仍将保持高位，国际金价波动参考区间为2200-2500美元/盎司，国际银价波动参考区间为26-30美元/盎司。

通知还提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

国盛证券首席经济学家熊园称，从历史经验看，黄金价格在破新高后均会经历一段明显调整，快则从破新高的几天后开始，慢则从2个月后开始。本轮黄金价格屡创新高已有一个多月，按照历史规律推演，黄金最多再涨一个月左右就会经历调整。

“黄金、白银价格上涨背后都有着清晰的逻辑，与整体政经背景的大变局和全球不确定性深切相关。”她提醒投资者，应较为理性地看待这些政经因素支撑，避免引起投机风潮。

根据通知，自2024年4月9日(星期二)收盘清算时起，Ag(T+D)合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。

这种效应还传递至资本市场。10日，贵金属板块再度走强，黄金股更是表现亮眼，中润资源、深中华A、莱绅通灵涨停，晓程科技等大涨。

国信期货有色金属首席分析师顾冯达提醒说，最近金银价格快速上涨值得引起警惕，因为短短几个月时间涨幅已经超过15%，短期内高位回调的风险正在增加。

大舞台伦敦现货白银已经站上每盎司28美元，创三年来新高。国内市场上，截至10日收盘，沪白银期货主力合约报每千克7204元，近5日上涨超10%。

武泽伟表示，在消费电子、新能源汽车、光伏发电、高端电气设备等产业之中，白银都有广泛应用。后续其价格走势不仅受益于美联储降息引发的流动性宽松，还和下游产业需求密切相关。

万喆表示，在所谓的某个周期性中时，其实并不能看到它的起源与结束，都是过后回看时再将这段时间定为周期。对于专业性相对缺乏的个人投资者而言，更容易抱着追涨心态涌入投资市场，易受到所谓“大牛市”“大周期”等直截了当、简单粗暴的概念影响，容易被误导。

最近一段时间，无论是投资用的银条、银币，还是装饰性的古法银饰手镯、耳环，都受到消费者热捧。现货白银价格从3月初的每克5.4元左右上涨至每克6.8元左右，涨幅超20%。

武泽伟表示，目前来看，对于美联储主要博弈点只是降息的时点、幅度，降息本身较为确定，叠加央行持续购金、中国黄金ETF加购等因素，黄金有望持续上涨，并向白银、有色等领域逐渐扩散。

业内人士分析，当市场出现不确定性时，人们就会倾向于选择“真金白银”这样的避险资产。最近一段时间，国际金价持续走强，带动白银价格也水涨船高。

4月1日，伦敦现货黄金盘中最高触及每盎司2265.65美元，创历史新高；4月4日，现货黄金价格首次超过每盎司2300美元，自年初以来累计上涨约12%；4月5日，现货黄金价格盘中创下每盎司2330.06美元的历史新高。当周金价累计上涨超过4%，为连续第三周上涨。

花旗日前将白银6-12个月的看涨情景目标价格上限上调到每盎司32美元。看涨情景下，花旗认为下半年白银市场达到每盎司30美元均价的可能性提高。