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截至今年9月，我国公募REITs的发行数量达到45支，总规模达1343.3亿元。关于内地公募REITs定价，报告认为，发行时的资产估值是后续定价及二级价格的“基石”，而根据内地REITs指引要求的以收益法作为主要的估值方法，则反映了对资产经营表现的看重，与REITs“轻主体信用、重运营表现”的产品定性契合。因此，资本化率作为反映资产本身运营回报率的指标，将其作为参考是不动产权型基础设施公募REITs产品定价中的重要一环。

调研结果显示，甲级写字楼和商务园区的机构关注度下滑，表明市场正在经历结构性变化。随着疫情影响减退和消费基础设施公募REITs的陆续上市，投资者对零售物业的兴趣显著回升。此前，投资者对零售物业的投资热情主要集中在一线城市。随着公募REITs的推出，预计将显著增加投资者对新一线及二线城市零售物业市场的兴趣，从而提高这些城市零售物业交易的活跃度和市场流动性。

调研显示，北京、上海各类资产受投资人关注的比例最高，非一线城市因其经济的快速发展和相对较高的投资收益率，正逐渐成为投资者的新焦点。长租公寓/服务式公寓受投资人青睐，酒店关注度有所反弹。工业厂房的投资关注度显著提升。随着大模型和云计算需求的激增，数据中心作为关键的基础设施，正迅速成为投资者关注的焦点。

分析称，资本化率体现了投资者对资产回报的预期及其对风险和收益潜力的评估。2024年，不动产市场的租金压力和交易流动性的降低导致资本化率普遍上升。在此环境下，长租公寓等抗周期性资产尤其受到投资者的关注。

戴德梁行大中华区估价及顾问服务部主管、董事总经理陈家辉表示，国家发改委1014号文的发布，标志着基础设施公募REITs发行步入常态化，REITs市场在不动产大宗交易中的价格发现和价值引导作用日益凸显。

www.124123com戴德梁行北京估价及顾问服务部高级董事杨枝表示，REITs(不动产投资信托基金)市场与不动产大宗交易市场相辅相成，从长期来看，REITs对不动产大宗交易具有价格发现以及价值引导的功能。